有的时候，外资的操作真的有点看不懂啊。
明明公司年报业绩就下降了46%，接近腰斩，一季报利润又再度下降了65%。结果一看前十流通股东，美国摩根和法国巴黎银行还在重仓持有。真是搞不懂。
一季度J.P摩根也就是小摩刚刚减仓了693万股，仍然持有259万股。但实际上，小摩我看了，是在24年2季度进场，然后24年4季度和今年1季度大幅减仓，相当于是割肉出场了。
而且小摩刚减仓完，法国巴黎银行又新进了195万股。
这家公司可以说是上市即巅峰，一度冲到了72块钱的高价，然后从哪来，到哪去，到现在已经断断续续跌了7年时间了。
那么，为什么这样一家连续亏损的公司，会让摩根和法国巴黎银行，两大外资集体重仓呢？
特别是法国巴黎银行，那可是南京银行的大股东，价值投资是它的拿手好戏，为什么会进这家业绩大幅下降的公司呢。
这家公司主要从事的是石化产品码头装卸及仓储服务。
公司的码头储罐业务营收占比87%，毛利率49.15%，利润占比达到8.6成。
其次，化工仓库物流服务，营收占比5.65%，毛利率51.8%，利润占比0.5成。
大概有点明白了，这么高的毛利率确实不简单啊。
公司主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。
而我国石化产品消费地主要集中在华东和华南地区，公司仓储基地/库区主要布局在华东和华南区域，并已形成长江南北两岸联动、珠江东西两岸联动、东部经济带、西部经济圈多地联动等多维度的业务协同结构。
而且石化码头属稀缺资源，公司拥有总计 14 座优良的自建码头，其中 8 万吨级码头3 座、5 万吨级码头1座、3万吨级码头3座、2 万吨级码头5座、5千吨级码头1座、1千吨级码头1座。
看来，公司的基本面确实有一些独特的优势啊。
那么，公司目前的财务经营情况又如何呢。
首先，从公司的营收来看，
除了24年公司的营收下降之外，其余年份，营收都是增长的。
过去五年，从8.48亿，增长至14.5亿，增长幅度达70%。
而从公司的扣非主营利润来看，整体是下降的。出现了增收不增利的情况。而这主要是受石化行业整体环境影响，下游需求疲软。
从公司的负债率来看，中规中矩，最近五年并没有出现明显上升的势头。
不过，我们也要看到，虽然公司的营收、利润双降，但其经营现金流却没有明显下降，每年依然保持着大量的现金流入。这意味虽然公司的利润受行业影响下降，但其规模优势地位还在。
因此，之所以美国摩根和法国巴黎银行，先后重仓公司，
还是因为，公司在石化行业中，本身的规模优势很明显。虽然今年因为石化行业影响利润下降。
但同时，公司的股价也出现了明显的下降，目前处于低位低价了。一旦后续行业周期反转，公司的业绩就有望再度回升。
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