距离5月15日没几天了，华盛顿那边的气氛绷得紧紧的。
4月29日，参议院银行委员会投了一票，13比11，凯文·沃什的美联储主席提名，擦着边过了关。
共和党人全部投了赞成票，民主党人一个不落全反对。这个票数搁在以前，想都不敢想。鲍威尔2018年第一次提名，22比1。
2022年连任那回，23比1。几乎是一边倒的局面。如今这个位置成了党争的火药桶，本身就说明问题。
更让人意外的是鲍威尔自己的动作。本来大家以为他任期一满就走人，结果同一天的发布会上，他扔出一句话——以理事身份留任到2028年1月。
华尔街当场就懵了。美联储七十多年的老规矩，卸任主席主动留任理事，这种事基本没出现过。鲍威尔这一手，把传统给打破了。
有人猜他是不放心沃什改革太猛，有人说他想给民主党留个钉子。不管哪种说法，这位老主席显然不打算安静走人。
参议院全院的最终投票排在了5月11到17日这个窗口。委员会都过了，全院通过基本是板上钉钉。
悬念在哪？沃什上任第一天就要面对一个尴尬局面。前任不肯走，理事会两派对立，市场又躁动得很。沃什今年52岁，履历挺扎眼。
他2006年到2011年当过美联储理事，亲历了次贷危机。后来去了胡佛研究所做研究员。这些年他没少在公开场合骂QE，骂得很凶。
要看懂沃什想干啥，得把美联储这七十多年的家底翻一翻。早年间有战争，有金本位，美联储基本听财政部的。
后来好不容易独立了，又因为放水太狠，搞出了布雷顿森林体系崩盘。七十年代那场滞胀，至今还是教科书里的反面教材。
沃尔克1979年上台，下了狠手，把利率拉到20%，硬是把通胀这头怪兽摁住了。到格林斯潘那会儿，美元独霸全球，美联储干脆扔掉了数量调控这把老尺子。
这套玩法一直挺顺手。直到2008年次贷危机一巴掌把规则拍碎了。利率工具失灵，美联储被迫开闸放水，搞了十几年量化宽松。
讲白了，就是亲自下场印钱买债，用无限弹药托底。从2008年算到现在2026年，美联储的资产负债表膨胀了七倍多。
沃什接的就是这个摊子。他想干一件大事——把这条靠印钱续命的老路彻底掐断，让美联储重新走回价格工具优先的老路上去。
4月21日的参议院听证会上，沃什把自己那套改革方案摊开了讲。他第一刀砍向通胀指标。
现在美联储看的是核心PCE，沃什力推的新东西叫＂截尾平均通胀＂，把涨幅最高最低的极端数据剔掉，只看中间。这个操作妙在哪？
今年4月公布的数据，核心PCE还在3.2%附近转，换成截尾平均算，直接落到2.4%。距离美联储2%的目标只差临门一脚。降息空间，沃什等于给自己刨开了一道口子。
第二刀砍向沟通方式。沃什明确要废掉＂点阵图＂。
这玩意被全球交易员奉为圣经，他偏要拿掉。理由也直白，美联储对外讲得太多，自己内部反而讨论得少。
委员们经常在媒体上互相打嘴仗，场面挺难看。以后他打算少开口，多关起门商量。这个信号一放出来，4月底联邦基金期货市场就动了。
押注12月降息的概率，从原来的45%一口气飙到了72%。市场提前按沃什的剧本定价了。沃什真正的杀手锏，是一套看起来很拧巴的组合拳。宽松降息，配合谨慎缩表。
具体怎么做？减持长期国债，增持短期国债。
普通人一听就糊涂了。一边放水，一边抽水，这不左手打右手吗？关键全在短期国债这根线上。
过去两年撑着美股狂飙的底层逻辑早变了。以前是美联储买买买，现在变成了财政部拼命发短债。沃什得把这套接力棒稳稳接住。
这里面有个闭环。财政部发高息短债，金融机构拿了利息扭头就砸进美股。AI概念把全球资金都吸过来了。
美股一涨，富人个税暴增。财政部拿这些税收，再去付短债利息。这套循环跟咱们国内过去二十年的土地财政有点像，都靠资产价格撑着。
买短债的主要是两拨人。一拨是日本那些做外汇掉期套利的金融机构，日元换美元炒美股美债。
另一拨是开曼群岛的对冲基金，加上百倍杠杆玩基差套利。问题就在这儿。沃什真按下降息键，短债利息往下掉，这帮套利客跑得比兔子还快。
短债流动性的顶梁柱一抽，长债那边更惨。全球老龄化，养老金需求萎缩，长期美债早就找不到足够的稳定买家。
全靠投机资金接盘，根基非常脆弱。沃什想在现行框架下同时完成降息和缩表，难度跟走钢丝差不多。他给的解药是美联储自己下场。
增持短端，抛售长端，逼着市场机构跟着反向走。这步棋险得很。强行推下去，长债收益率必然往上窜。
金融市场上，长端利率是给企业估值的核心锚。这个数字一抬头，那些估值高到离谱的科技独角兽就要倒霉。
OpenAI、SpaceX这种超级公司，上市融资的窗口会被大幅压缩。沃什自己也承认，AI短期搞基建会推高通胀，长期一定能带来生产效率提升和结构性通缩。
他赌的就是这个时间差。用降息空间换AI红利，用长债阵痛换短债稳定。外部压力也压得人喘不过气。
今年2月底中东冲突再次升级，全球原油价格涨了50%以上，死死钉在每桶100美元上方。沙特、阿联酋这些产油国手里缺美元，正眼巴巴等着跟美国搞货币互换。
美国要是不答应，他们就抛美债换钱。沃什不光得给美国自己兜底，还得给盟友收拾残局。
5月8日美联储发布的金融稳定报告里，把伊朗局势、石油危机和AI泡沫并列为三大风险。这份报告基本就是给沃什上任准备的危险清单。
沃什手里还留了一张牌。他打算直接在商业银行系统里给财政部开TGA账户。现在加密货币市场的稳定币跟短债绑得死死的。
科技公司买短债，抽走的都是商业银行在美联储的准备金。缩表空间被压得死紧。
账户挪到商业银行去，资金流转就不用触碰准备金这个敏感地带了。这是一套新工具加新监管逻辑的制度重构。
要是真能落地，美联储缩表的能力会被释放出来。前提是沃什能压住理事会内部的反对声音。
13比11这道窄门勉强通过，鲍威尔又赖着不走，沃什的开局难度直接拉满。这位新掌门人想在降息和缩表之间趟出一条新路，要同时跟华尔街的贪婪、中东的炮火、硅谷的泡沫掰手腕，还得防着民主党理事们使绊子。
咱们这些隔着太平洋看戏的普通人，手里的人民币资产、股票账户、房贷利率，都跟这场大戏隐隐相连。真正的较量，5月11号之后才刚刚开场。
华林优配APP提示：文章来自网络，不代表本站观点。
